Ngân hàng Trung ương Ý cảnh báo stablecoin đa quốc gia gây rủi ro hệ thống cho EU

Một quan chức cấp cao của Ngân hàng Trung ương Ý mới đây đã cảnh báo mô hình phát hành đa quốc gia của các đồng stablecoin có thể gây ra rủi ro nghiêm trọng đối với hệ thống tài chính của Liên minh châu Âu (EU). Phát biểu này được đưa ra trong bối cảnh các nhà quản lý khu vực đang tích cực thúc đẩy các khuôn khổ giám sát đối với tiền mã hóa, đặc biệt là nhóm tài sản ổn định.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ý, bà Chiara Scotti, phát biểu tại Hội nghị Kinh tế Hệ thống Thanh toán tổ chức ở Rome rằng việc phát hành stablecoin theo mô hình đa quốc gia — nghĩa là cùng một thương hiệu được phát hành từ nhiều quốc gia khác nhau — có thể hỗ trợ tính thanh khoản toàn cầu. Tuy nhiên, nếu chỉ một trong các đơn vị phát hành đặt bên ngoài EU, thì điều đó sẽ làm gia tăng “rủi ro pháp lý, vận hành cũng như nguy cơ mất ổn định tài chính và thanh khoản”.

Bà Scotti nhấn mạnh rằng mô hình này tuy có tiềm năng thúc đẩy khả năng mở rộng và cải thiện luồng thanh khoản toàn cầu, nhưng trong điều kiện EU chưa có hệ thống giám sát phù hợp, thì "việc phân tán rủi ro sẽ trở nên rất khó khăn". Do đó, bà cho rằng stablecoin cần được phát hành từ các quốc gia có nền tảng pháp lý và quy chế giám sát tương đương, đồng thời phải đảm bảo “hoàn trả theo mệnh giá” và có các giao thức ứng phó rủi ro tồn tại đồng nhất giữa các khu vực pháp lý.

Một yếu tố quan trọng khác được bà Scotti đề cập là yêu cầu thiết lập cơ chế kiểm soát và xác minh tài sản dự trữ giữa các cơ quan giám sát quốc gia nhằm đảm bảo tính minh bạch và ổn định lâu dài của đồng stablecoin. Cũng theo bà, mặc dù các đồng stablecoin có thể giúp “giảm chi phí giao dịch, tăng hiệu quả và hỗ trợ thanh toán 24/7”, nhưng chỉ những stablecoin được neo giá theo một đơn vị tiền tệ danh nghĩa duy nhất mới thực sự phù hợp để sử dụng như phương tiện thanh toán. Điều này được lý giải bởi khả năng đảm bảo hoàn trả theo mệnh giá và tiêu chuẩn bảo vệ người dùng cao hơn.

Ý từ lâu đã thể hiện quan điểm cứng rắn đối với sự phát triển của thị trường stablecoin cũng như tiền mã hóa nói chung. Trước đó, Cơ quan quản lý thị trường tài chính Ý cùng với cơ quan giám sát Pháp và Áo đã đề xuất chuyển giao toàn bộ quyền giám sát các công ty tiền mã hóa cho Cơ quan Thị trường và Chứng khoán châu Âu (ESMA) thuộc EU nhằm tăng cường tính nhất quán trong quản lý.

Ngoài ra, vào cuối tháng 5, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ý Fabio Panetta cho rằng sự lan rộng của tiền mã hóa đang làm gia tăng các rủi ro tài chính và ông bày tỏ sự ủng hộ với ý tưởng phát hành tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) dựa trên đồng euro. Ông nhấn mạnh rằng “chỉ các biện pháp quản lý là chưa đủ” để kiềm chế những rủi ro này, và “CBDC có thể là giải pháp duy nhất”.

Trước đó vào tháng 4, Ngân hàng Trung ương Ý đã công bố một báo cáo về các rủi ro chính liên quan đến tiền mã hóa, trong đó đề cập rõ rằng “các stablecoin neo theo đồng đô la Mỹ, nếu lan rộng một cách hệ thống, sẽ có thể kéo theo những bất ổn trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, từ đó gây tác động dây chuyền đến toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu”.

Bình luận về diễn biến chính sách quốc tế, Bộ trưởng Tài chính Ý Giancarlo Giorgetti hồi tháng 4 cũng cảnh báo rằng chính sách stablecoin của Mỹ có khả năng đe dọa vị thế quốc tế của đồng euro. Điều này cho thấy tầm quan trọng của việc EU cần phát triển một chiến lược tiền kỹ thuật số riêng biệt lấy "châu Âu làm trung tâm" như một đối trọng với các xu hướng bên ngoài.

Từ khóa: “stablecoin”, “Ngân hàng Trung ương Ý”, “EU”, “rủi ro hệ thống”