Chủ tịch ECB cảnh báo rủi ro từ Stablecoin ngoài khuôn khổ MiCA

Chủ tịch ECB cảnh báo về khoảng trống quản lý đối với Stablecoin ngoài vùng MiCA

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa lên tiếng kêu gọi bịt kín khoảng trống trong quy định về thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là với các loại stablecoin phát hành ngoài khuôn khổ pháp lý của Liên minh châu Âu (EU). Phát biểu này được đưa ra giữa lúc cuộc cạnh tranh về quyền kiểm soát thị trường stablecoin toàn cầu đang ngày càng trở nên căng thẳng.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết: “Khi các công ty trong và ngoài EU hợp tác phát hành stablecoin, nguy cơ xuất hiện vùng trống pháp lý là hoàn toàn có thực”. Bà nhấn mạnh các nhà lập pháp EU cần khẩn trương đưa ra biện pháp ngăn chặn rủi ro pháp lý này.

Lagarde cũng cảnh báo rằng bất kỳ tổ chức nào muốn đem stablecoin vào thị trường châu Âu đều phải đảm bảo hai điều kiện thiết yếu: phải có chế độ quy đổi minh bạch và công khai, và cần được đảm bảo bằng tài sản thật mà không có ngoại lệ. Cụ thể, nhà đầu tư châu Âu cần đảm bảo có thể đổi stablecoin trở lại thành tiền mặt với giá trị danh nghĩa (par value) bất kỳ lúc nào. Để đáp ứng điều này, các đơn vị phát hành phải duy trì lượng dự trữ đủ lớn và an toàn.

Trong trường hợp xảy ra biến động thị trường và nguy cơ “bank run” (rút vốn hàng loạt), Lagarde cho rằng nhà đầu tư sẽ tìm đến các vùng lãnh thổ được bảo vệ nghiêm ngặt hơn, đặc biệt là khu vực thuộc phạm vi điều chỉnh bởi quy định MiCA. Tuy nhiên, bà lo ngại lượng dự trữ chỉ nằm trong EU có thể không đủ để đáp ứng nhu cầu quy đổi ồ ạt cùng lúc.

Stablecoin là loại tiền mã hóa có giá trị được “gắn chặt” (peg) với các đồng tiền pháp định như đô la Mỹ hay euro, nhằm duy trì “tính ổn định giá cả”. Trong vài năm gần đây, stablecoin đã tăng trưởng nhanh chóng, trở thành một phần quan trọng trong hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số và thu hút sự quan tâm đặc biệt từ các cơ quan quản lý trên toàn thế giới.

Mặc dù ECB cũng đang phát triển dự án đồng euro kỹ thuật số trong nhiều năm qua, nhưng động thái thúc đẩy quản lý stablecoin từ chính quyền Tổng thống Trump tại Mỹ đã khiến EU đứng trước áp lực cạnh tranh mới về quyền dẫn dắt toàn cầu trong lĩnh vực này. Từ tháng 7 năm nay, Quốc hội Mỹ đã chính thức phê duyệt khuôn khổ pháp lý cho stablecoin, tạo điều kiện thuận lợi cho các đồng tiền gắn với USD phát triển mạnh hơn.

Liên quan đến điều này, Ủy viên điều hành ECB Fabio Panetta từng chia sẻ hồi tháng 4: “Chính sách của Mỹ không chỉ đơn giản là vấn đề phí giao dịch hay dữ liệu, mà tác động sâu xa hơn là dòng tiền gửi tại châu Âu có thể chảy ngược về Mỹ và làm gia tăng sức ảnh hưởng của USD trong thanh toán quốc tế”. Đây là cảnh báo trực tiếp về “sự suy yếu vai trò của đồng euro” nếu EU không có biện pháp phù hợp.

Trong khi Mỹ và EU đang bước vào giai đoạn cạnh tranh về chính sách quản lý stablecoin, nhiều nguồn tin cho biết Trung Quốc cũng đang xem xét phát hành loại stablecoin riêng gắn với đồng nhân dân tệ (CNY). Theo một số báo cáo hồi tháng 8, chính phủ Trung Quốc đang tìm cách sử dụng stablecoin như một công cụ bổ sung cho dự án đồng nhân dân tệ số, do tiến độ triển khai loại tiền kỹ thuật số này hiện vẫn còn chậm.

Từ khóa “stablecoin” đang trở thành điểm nóng trong cuộc đua quyền lực tài chính số toàn cầu, nơi các đồng đô la, euro và nhân dân tệ không chỉ là tiền pháp định, mà còn đóng vai trò như công cụ chiến lược trong thiết lập và kiểm soát hệ thống thanh toán toàn cầu trong thời đại mới.

Bình luận: Việc cạnh tranh về “quyền định hình cuộc chơi” giữa các nền tảng pháp lý như MiCA của EU và khung quy định mới của Mỹ cho thấy stablecoin không chỉ là phát minh công nghệ, mà còn là “địa chiến lược chính sách” trong kỷ nguyên số. Theo diễn biến hiện tại, sự chuẩn bị kỹ lưỡng về an toàn tài sản và niềm tin thị trường sẽ là yếu tố cốt lõi để các khu vực duy trì lợi thế trong cuộc đua định hình tương lai của nền tài chính số.