Bitcoin(BTC) tiến sâu vào vùng đáy lịch sử: 4 chỉ báo dài hạn đồng loạt phát tín hiệu chu kỳ giảm sắp đi qua nửa sau

Bitcoin(BTC) đang giao dịch quanh vùng thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh lịch sử, sau hơn 40 tuần trượt dốc liên tục. Một số phân tích mới cho rằng, diễn biến hiện tại của *Bitcoin(BTC)* khá giống với các giai đoạn tạo “đáy” trong những chu kỳ *thị trường giá xuống* trước đây, với 4 chỉ báo dài hạn đồng loạt hội tụ, hàm ý chu kỳ giảm lần này đã ở *giai đoạn sau* hơn là mới bắt đầu.

Theo một số hãng tin quốc tế ngày 13 (giờ địa phương), *Bitcoin(BTC)* hiện đang dao động sát vùng biên dưới của mô hình dài hạn gọi là *“power law”*. Mô hình này được cho là có độ *chính xác* lịch sử khoảng 96% trong việc khoanh vùng biên độ giá, nhưng đến nay *Bitcoin(BTC)* vẫn chưa phá vỡ dứt khoát đường biên dưới. Tuy vậy, giá đang bám sát khu vực thấp nhất của dải mô hình, cho thấy tâm lý bi quan vẫn lấn át.

bình luận: Vị trí giá tiến sát biên dưới của mô hình thường được nhiều nhà phân tích coi là vùng “giá trị” dài hạn, song không loại trừ khả năng giá tiếp tục lình xình hoặc giảm thêm trong ngắn hạn.

Trong tương quan với các tài sản khác, hiệu suất của *Bitcoin(BTC)* cũng đang ở mức cực đoan. So với chỉ số công nghệ Nasdaq, *Bitcoin(BTC)* hầu như đi ngang nếu tính từ năm 2017 đến nay. Theo chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) trên khung 14 tuần, đây mới chỉ là lần thứ tư kể từ 2015 xuất hiện tín hiệu tương tự, sau các năm 2015, 2019 và 2022. Hiện chỉ số này ở quanh mức 72 – mức cao nhất từng ghi nhận – và việc tình trạng này kéo dài hơn 24 tuần liên tục cũng là điều chưa từng có.

Nhà phân tích nhắc lại rằng, sau tín hiệu tương tự vào năm 2022, *Bitcoin(BTC)* còn giảm thêm khoảng 30%. Tuy nhiên, ở những chu kỳ trước đó, sau giai đoạn suy yếu kéo dài, *Bitcoin(BTC)* lại vượt trội Nasdaq trong khoảng 1–3 năm tiếp theo. Nếu so với vàng, *Bitcoin(BTC)* cũng đang tiệm cận vùng được đánh giá là “quá bán” mạnh nhất trong lịch sử. Tháng 2 năm nay, giá vàng được cho là đã tiến vào khu vực “quá mua” kỷ lục khi so sánh với *Bitcoin(BTC)*, trong khi bản thân *Bitcoin(BTC)* bị xem là đang rơi vào vùng *định giá thấp* nhất từ trước tới nay so với kim loại quý này.

bình luận: Những so sánh tương đối này không đảm bảo đảo chiều ngay, nhưng cho thấy rủi ro tiếp tục “đuổi giá” vàng hoặc Nasdaq có thể cao hơn so với việc tích lũy dần *Bitcoin(BTC)* trong tầm nhìn dài hạn.

Ở góc độ on-chain, “giá thực hiện” (realized price) của *Bitcoin(BTC)* hiện được ước tính quanh 53.000 USD. Đây là mức giá trung bình mà toàn bộ mạng lưới đã “mua vào”, tính theo chi phí lần chuyển động gần nhất của từng đồng coin. Do bao gồm cả lượng coin đã mất khóa hoặc không dịch chuyển trong thời gian rất dài, chỉ báo này thường thấp hơn chi phí thực tế mà phần lớn nhà đầu tư đang nắm phải. Trong các chu kỳ trước, *Bitcoin(BTC)* từng có giai đoạn giảm xuống thấp hơn *giá thực hiện* rồi vẫn tiếp tục dò đáy thêm. Tuy nhiên, nếu nhìn trên khung 150 tuần sau những lần đó, phần lớn trường hợp tỷ suất sinh lời đã quay lại mức dương.

bình luận: Điều này hàm ý rằng, dù chưa chắc đã trúng đáy, việc mua quanh vùng *giá thực hiện* lịch sử thường mang lại xác suất sinh lời tích cực nếu nắm giữ đủ dài.

Xét về thời gian, chu kỳ *thị trường giá xuống* hiện tại của *Bitcoin(BTC)* đã kéo dài khoảng 40 tuần, tương đương hơn 2/3 so với độ dài trung bình khoảng 60 tuần của các chu kỳ giảm trước đây. Tính theo mốc lịch sử, nhiều mô hình cho rằng giai đoạn hiện nay đã bước vào *nửa sau* của chu kỳ giảm. Một số mô hình định thời gian khác nhau dự phóng vùng tạo đáy có thể rơi vào quanh tháng 11 năm nay. Tuy nhiên, do dữ liệu chỉ dựa trên ba chu kỳ hoàn chỉnh trong quá khứ, độ tin cậy của các dự báo thời điểm vẫn còn hạn chế đáng kể.

Một mô hình riêng của nhà nghiên cứu Luke Lyster tại Blockworks cho rằng biến động mạnh của *Bitcoin(BTC)* có thể kéo dài đến khoảng cuối năm 2026, trước khi giai đoạn 2027–2028 trở nên thuận lợi hơn cho xu hướng tăng dài hạn. Dù vậy, đây không phải là *mục tiêu giá* cụ thể, mà chỉ là nỗ lực diễn giải lại các *mẫu hình lịch sử* theo chu kỳ.

bình luận: Với số lượng chu kỳ quan sát được còn ít, việc “định ngày giờ” cho đáy giá chỉ nên được xem là tham khảo, không thể dùng như một kịch bản duy nhất.

Trên bình diện vĩ mô, chính sách thắt chặt thanh khoản toàn cầu vẫn là sức ép lớn lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả *Bitcoin(BTC)*. Tuy nhiên, giới phân tích lưu ý *Bitcoin(BTC)* thường có xu hướng phản ánh trước những cú sốc thanh khoản, rồi mới đến cổ phiếu công nghệ hay thị trường vàng. Do vậy, câu hỏi then chốt là liệu giai đoạn *thị trường giá xuống* kéo dài này đã ở gần điểm kết thúc hay chưa. Theo lập luận của một số chuyên gia, câu trả lời sẽ phụ thuộc vào việc *Bitcoin(BTC)* tiếp tục suy yếu hơn nữa so với Nasdaq và vàng, hay sớm phát đi tín hiệu đảo chiều mạnh, từ đó mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới sau nhiều quý bị định giá thấp.