AMINA cân nhắc niêm yết cửa sau qua DAT, vốn tăng trưởng thành biến số

Ngân hàng tài sản số Thụy Sĩ AMINA đang xem xét các phương án bước vào thị trường đại chúng, trong đó khả năng niêm yết cửa sau thông qua một công ty kho bạc tài sản số(DAT) được nhắc đến như một lựa chọn đáng chú ý.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 27, AMINA đang làm việc với ngân hàng đầu tư Phố Wall Cantor Fitzgerald để đánh giá nhiều kịch bản có thể dẫn tới niêm yết. Hai người thạo tin cho biết AMINA từng xem xét phương án sáp nhập với công ty mua lại có mục đích đặc biệt(SPAC), nhưng hiện việc thâu tóm ngược một công ty DAT đã niêm yết đang được coi là lựa chọn nổi bật hơn. Các nguồn tin đề nghị giấu tên vì các cuộc thảo luận không công khai.

Lập trường chính thức của công ty vẫn khá thận trọng. Người phát ngôn AMINA nói qua email: “Nhiều phương tiện niêm yết, bao gồm SPAC, đã tiếp cận chúng tôi, nhưng mối quan tâm của họ tập trung vào việc niêm yết nhanh, không phải vốn tăng trưởng. Chúng tôi đang xem xét các lựa chọn có thể hỗ trợ tăng trưởng chiến lược của AMINA”. Phát biểu này cho thấy AMINA muốn ưu tiên chất lượng nguồn vốn hơn tốc độ lên sàn.

Người phát ngôn AMINA nói thêm: “Hiện chúng tôi không thảo luận với bất kỳ SPAC hay DAT nào. Chúng tôi đang trao đổi với các nhà đầu tư tiềm năng và trọng tâm là vốn tăng trưởng chiến lược. IPO có thể là bước đi hợp lý tiếp theo trong tương lai”. Cantor Fitzgerald từ chối bình luận về vấn đề này.

Điều đó tạo ra khoảng cách nhất định giữa khả năng niêm yết cửa sau qua DAT do các nguồn tin đề cập và định hướng ưu tiên vốn tăng trưởng mà AMINA nhấn mạnh. Ở thời điểm hiện tại, hình thức và thời điểm niêm yết vẫn chưa được xác định.

DAT là các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin(BTC) hoặc tài sản số khác trên bảng cân đối kế toán. Thâu tóm ngược một công ty DAT đã niêm yết cho phép doanh nghiệp chưa đại chúng tận dụng tư cách niêm yết sẵn có của công ty mục tiêu. Trong khi đó, SPAC là mô hình một công ty được niêm yết trước để phục vụ mục tiêu mua bán sáp nhập, sau đó đưa doanh nghiệp mục tiêu lên sàn thông qua giao dịch hợp nhất.

Các cấu trúc này có thể nhanh hơn IPO truyền thống, nhưng kết quả phụ thuộc vào định giá doanh nghiệp, cơ cấu cổ đông và điều kiện huy động vốn. Với một ngân hàng tài sản số được quản lý chính thức như AMINA, thị trường sẽ theo dõi kỹ cách nhà đầu tư định giá mô hình kinh doanh này.

AMINA được thành lập năm 2018 với tên SEBA Bank và đổi sang tên hiện tại vào năm 2023. Đây là ngân hàng được Cơ quan Giám sát thị trường tài chính Thụy Sĩ(FINMA) quản lý, cung cấp dịch vụ giao dịch tiền mã hóa, lưu ký, staking và cho vay cho các tổ chức cùng nhà đầu tư chuyên nghiệp. Công ty cũng đã mở rộng sang Abu Dhabi, Hồng Kông và Ấn Độ.

Tính đến cuối năm 2025, vốn cơ bản cấp 1(Tier 1) của AMINA đạt 74,6 triệu franc Thụy Sĩ, tương đương khoảng 91 triệu USD(khoảng 127,4 tỷ won). Từ trước đến nay, công ty đã huy động khoảng 245 triệu USD(khoảng 343 tỷ won) từ Julius Baer, DeFi Technologies và BlackRiver Asset Management.

Làn sóng doanh nghiệp tiền mã hóa tiến vào thị trường đại chúng đã tăng mạnh thời gian gần đây. Circle Internet(CRCL), Bullish(BLSH) công ty mẹ của CoinDesk, Gemini Space Station(GEMI), BitGo(BTGO) và Figure(FIGR) đều đã niêm yết. Đây được đánh giá là nhịp lên sàn mạnh nhất kể từ năm 2021, dù diễn biến cổ phiếu sau niêm yết phân hóa rõ rệt giữa từng doanh nghiệp.

Áp lực định giá xuất hiện khi giá tiền mã hóa suy yếu, hoạt động giao dịch chậm lại và tâm lý né tránh tài sản rủi ro gia tăng. Tác động này khiến Payward, công ty mẹ của Kraken, nhà phát triển ứng dụng Ethereum(ETH) Consensys, công ty ví Ledger và công ty quản lý tài sản Grayscale phải lùi kế hoạch IPO.

Bước đi tiếp theo của AMINA sẽ phụ thuộc vào việc công ty ưu tiên huy động vốn tăng trưởng trước hay đẩy nhanh lộ trình vào thị trường đại chúng thông qua niêm yết cửa sau hoặc IPO. Trong thời gian tới, giới đầu tư sẽ tiếp tục chú ý liệu một ngân hàng tài sản số hoạt động trong khuôn khổ quản lý có nhận được mức định giá như thế nào trên thị trường công khai.