Fireblocks ra mắt tính năng Earn, giúp tổ chức kiếm lợi suất on-chain từ stablecoin nhàn rỗi

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), nền tảng hạ tầng tài sản số cho tổ chức 파이어블록스(Fireblocks) đã ra mắt tính năng *“Earn”*, cho phép khách hàng tổ chức đưa số dư *từ*stablecoin*từ* nhàn rỗi vào các chiến lược cho vay on-chain. Mục tiêu là không để nguồn vốn chờ thanh toán “nằm im” mà chuyển sang *từ*kiếm lợi suất*từ*, trong bối cảnh cạnh tranh trên thị trường hạ tầng tài sản số dành cho tổ chức ngày càng gay gắt.

Tính năng Earn hiện kết nối trực tiếp số dư *từ*stablecoin*từ* của khách hàng tổ chức vào các chiến lược cho vay dựa trên giao thức 에이브(Aave) và 모르포(Morpho). Ở giai đoạn đầu, dịch vụ được triển khai thông qua các “vault” Morpho do đơn vị 센토라(Sentora) lựa chọn, cùng với việc truy cập trực tiếp vào thị trường cho vay stablecoin của Aave. Earn hiện đang trong giai đoạn “early access” dành riêng cho khách hàng 파이어블록스.

Theo giải thích của 파이어블록스, động lực chính đằng sau sản phẩm này là tối ưu hóa “thời gian chờ” của nguồn vốn tổ chức. Trong các chu kỳ thanh toán và giai đoạn tái phân bổ vốn, thường tồn tại một lượng lớn *từ*stablecoin*từ* bị “treo” tạm thời trong ví hoặc tài khoản lưu ký. Thay vì để số dư này không sinh lời, Earn cho phép tổ chức đưa vốn vào các chiến lược cho vay on-chain mà vẫn duy trì cơ chế kiểm soát nội bộ hiện hữu.

Giám đốc điều hành 마이클 샤울로브 (Michael Shaulov) nhấn mạnh, đây là lần đầu tiên các tổ chức có thể giữ nguyên khung kiểm soát rủi ro của mình, đồng thời tiếp cận những chiến lược cho vay on-chain đã được các “tên tuổi tổ chức” thẩm định và tuyển chọn. *bình luận: Điểm nhấn ở đây là 파이어블록스 không tự định vị như một quỹ, mà như một lớp hạ tầng kết nối, giúp tiền tổ chức “đi vào on-chain” nhưng vẫn nằm trong khung quản trị quen thuộc của họ.*

Xét về quy mô, Earn được xem là một “đường dẫn” mới hướng vào thị trường *từ*vận hành stablecoin cho tổ chức*từ*. 파이어블록스 cho biết trong năm 2025, nền tảng của họ đã xử lý khoảng 6.000 tỷ USD giao dịch chuyển *từ*stablecoin*từ* cho hơn 2.400 khách hàng tổ chức, tăng tới 300% so với năm trước đó. Con số này phản ánh nhu cầu sử dụng stablecoin không chỉ trong giao dịch mà còn trong thanh toán, quản lý thanh khoản và nay là *từ*kiếm lợi suất*từ*. Nhiều ý kiến trong ngành cho rằng xu hướng đang chuyển dịch nhanh từ mô hình “chỉ lưu ký” sang “lưu ký kèm vận hành sinh lời” đối với tài sản số của tổ chức.

Tuy nhiên, lợi suất từ Earn không được đảm bảo. 파이어블록스 không công bố mục tiêu lợi suất cụ thể, đồng thời nhấn mạnh rằng kết quả thực tế hoàn toàn phụ thuộc vào hiệu suất của các giao thức cơ sở như Aave và Morpho. Điều này đồng nghĩa lợi nhuận có thể biến động mạnh, thậm chí “về 0” trong những kịch bản xấu. *bình luận: Về bản chất, đây vẫn là chiến lược cho vay trong DeFi, nên tổ chức phải đối mặt với rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro giao thức và rủi ro thanh khoản, dù đã được “lọc” qua lớp kiểm định của 파이어블록스 và đối tác.*

Về phía hệ sinh thái DeFi, Aave hiện đang dẫn đầu mảng cho vay phi tập trung với tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 25,9 tỷ USD, trong khi Morpho xếp sau với TVL khoảng 7,67 tỷ USD. Việc 파이어블록스 mở đường cho dòng tiền tổ chức truy cập trực tiếp Aave và Morpho được dự báo sẽ tăng cường hơn nữa tỷ trọng dòng vốn tổ chức trong các giao thức này, đặc biệt là ở mảng cho vay *từ*stablecoin*từ*. *bình luận: Dòng vốn tổ chức qua các cổng như 파이어블록스 thường mang tính ổn định hơn so với dòng vốn cá nhân, nhưng cũng có thể rút ra đồng loạt nếu điều kiện pháp lý hoặc rủi ro giao thức gia tăng.*

Không chỉ dừng ở mảng cho vay, 파이어블록스 thời gian qua liên tục mở rộng sang các dịch vụ toàn diện cho tổ chức. Tháng 10 năm ngoái, công ty đã cùng 갤럭시(Galaxy), 백트(Bakkt) và một số đối tác khác công bố khung lưu ký theo chuẩn của Sở Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS), nhằm củng cố niềm tin của định chế tài chính truyền thống khi bước vào tài sản số. Đến tháng 1 năm nay, 파이어블록스 chi khoảng 130 triệu USD để mua lại nền tảng kế toán tiền mã hóa TRES, qua đó tăng cường năng lực về hạ tầng kế toán, thuế và tuân thủ cho khách hàng tổ chức.

Diễn biến này cho thấy các nhà cung cấp hạ tầng cho tổ chức đang chuyển dịch từ vai trò “kho lưu trữ coin” sang mô hình *từ*nền tảng vận hành tài sản số toàn diện*từ*. Khi thị trường *từ*stablecoin*từ* dành cho tổ chức ngày càng phình to, dịch vụ như Earn của 파이어블록스 vừa là sản phẩm thương mại, vừa là “thước đo” nhịp độ dòng tiền tổ chức chảy vào on-chain trong những năm tới. *bình luận: Nếu Earn thu hút được lượng vốn lớn và hoạt động ổn định, đây sẽ là tín hiệu quan trọng cho thấy thị trường DeFi đang dần hòa nhập vào chuẩn mực quản trị rủi ro của tài chính truyền thống, thay vì chỉ là “sân chơi” lợi suất cao, rủi ro cao cho nhà đầu tư cá nhân.*