Thị trường dự đoán bùng nổ, Robinhood(HOOD) và Coinbase(COIN) nổi lên như những bên hưởng lợi lớn nhất

Thị trường *dự đoán* đang tăng trưởng nhanh, kéo theo kỳ vọng hai nền tảng giao dịch đại chúng là Robinhood(HOOD) và Coinbase(COIN) sẽ trở thành nhóm *hưởng lợi lớn nhất*. Với mô hình thu phí dựa trên *giao dịch* và sở hữu tệp người dùng khổng lồ, hai công ty này được đánh giá có khả năng hấp thụ phần lớn “miếng bánh” khi thị trường *dự đoán* mở rộng.

Theo báo cáo mới nhất của Cantor Fitzgerald đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), các nền tảng *dự đoán* lớn như Kalshi và Polymarket hiện vẫn chưa niêm yết, trong khi Robinhood và Coinbase đã nhanh chóng tích hợp tính năng “giao dịch dựa trên sự kiện” ngay trong ứng dụng. Thị trường *dự đoán* cho phép người dùng đặt cược vào kết quả các sự kiện đời thực như bầu cử, số liệu kinh tế hay thể thao, với mức giá phản ánh kỳ vọng xác suất tổng hợp từ đám đông.

Chuyên gia phân tích Ramsey El-Assal nhận định trong báo cáo: “Thị trường *dự đoán* đang tăng trưởng bùng nổ và khối lượng giao dịch nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng leo thang trong thời gian tới”. *bình luận*: Với tính chất “thị trường hóa thông tin”, phân khúc này được xem là mảnh ghép bổ sung cho hệ sinh thái tài chính số và tiền mã hóa hiện tại.

Robinhood sớm giành lợi thế khi tung ra trung tâm *thị trường dự đoán* ngay sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ 2024. Theo Cantor Fitzgerald, dịch vụ *dự đoán* nhanh chóng trở thành một trong những nguồn doanh thu phát triển nhanh nhất của công ty, ghi nhận hàng tỷ lượt giao dịch liên quan tới hợp đồng về thể thao, chính trị và các chủ đề vĩ mô.

Coinbase cũng không đứng ngoài cuộc, khi triển khai dịch vụ tương tự dựa trên hạ tầng của Kalshi. Hiện mảng này còn ở giai đoạn đầu, nhưng đã bao phủ nhiều danh mục như tiền mã hóa, kinh tế và sự kiện toàn cầu, qua đó từng bước mở rộng cộng đồng người dùng.

Điểm mạnh lớn nhất của Robinhood(HOOD) và Coinbase(COIN) là *quy mô*. Nhờ sẵn có lượng nhà đầu tư cá nhân khổng lồ từ mảng cổ phiếu và tiền mã hóa như Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), cùng với hạ tầng giao dịch đã được kiểm chứng, hai nền tảng này có thể nhanh chóng thúc đẩy thanh khoản và mức độ tham gia trên thị trường *dự đoán*. *bình luận*: Trong một thị trường mà “độ sâu lệnh” và tốc độ khớp lệnh là yếu tố sống còn, lợi thế quy mô có thể là rào cản lớn đối với các đối thủ nhỏ hơn.

Cantor Fitzgerald đồng thời bác bỏ quan điểm cho rằng *thị trường dự đoán* chỉ là một hình thức cờ bạc trá hình. Theo báo cáo, người tham gia có thể mua vào các hợp đồng bị *định giá thấp* và bán ra các hợp đồng *định giá cao*, tương tự cách nhà đầu tư tìm kiếm chênh lệch giá trên thị trường cổ phiếu hay phái sinh truyền thống.

Các nền tảng thu phí trên mỗi giao dịch, thay vì kiếm tiền trực tiếp từ khoản lỗ của người dùng. Giá hợp đồng thay đổi theo thời gian khi có thông tin mới xuất hiện và được thị trường hấp thụ, biến *thị trường dự đoán* thành một “hệ thống dự báo luôn được cập nhật theo thời gian thực”. *bình luận*: Cách cấu trúc này giúp phân khúc *dự đoán* tiến gần hơn hình hài của một thị trường tài chính, hơn là sản phẩm giải trí thuần túy như casino.

Về dài hạn, báo cáo của Cantor Fitzgerald cho rằng *thị trường dự đoán* có thể thu hút sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức. Các quỹ và doanh nghiệp có thể sử dụng công cụ này để quản trị rủi ro và phòng hộ trước biến động vĩ mô – chẳng hạn như bầu cử, chính sách tiền tệ hoặc số liệu tăng trưởng kinh tế.

Tuy vậy, bức tranh pháp lý vẫn là biến số khó lường. Ở Mỹ, giới chức liên bang và các bang chưa đạt đồng thuận liệu nên xếp *thị trường dự đoán* vào nhóm phái sinh tài chính hay coi đây là hoạt động cờ bạc. Sự khác biệt trong phân loại sẽ kéo theo khung quản lý, yêu cầu cấp phép và nghĩa vụ tuân thủ khác nhau.

Dù vậy, Cantor Fitzgerald đánh giá *thị trường dự đoán* sẽ không chỉ là “trào lưu nhất thời”. Một khi khung *quy định* trở nên rõ ràng hơn, những nền tảng đã có sẵn tệp người dùng lớn và mạng lưới phân phối như Robinhood(HOOD) và Coinbase(COIN) nhiều khả năng sẽ ở vị thế thuận lợi nhất để tận dụng đà tăng trưởng của phân khúc này. *bình luận*: Với sự giao thoa ngày càng mạnh giữa tài chính truyền thống và tiền mã hóa – từ giao dịch spot, phái sinh cho tới *thị trường dự đoán* – cuộc cạnh tranh giành thị phần của Robinhood và Coinbase có thể là một trong những câu chuyện trung tâm của thị trường tài sản số trong các năm tới.