Kazakhstan lập quỹ dự trữ tiền mã hóa quốc gia tới 700 triệu USD, ưu tiên ETF và doanh nghiệp hạ tầng

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Kazakhstan đang xúc tiến kế hoạch lập *“quỹ dự trữ tiền mã hóa cấp quốc gia”* (crypto reserve) bằng cách tận dụng tài sản nhà nước. Chính phủ nước này dự tính huy động tối đa khoảng 700 triệu đô la Mỹ (khoảng 1.038,45 tỷ tenge) để phân bổ vào *tài sản tiền mã hóa* và *doanh nghiệp liên quan*, thông qua nguồn vốn từ ngân hàng trung ương, quỹ tài sản quốc gia và cả lượng tiền mã hóa bị nhà nước tịch thu.

Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan (ngân hàng trung ương) đã công bố kế hoạch trong buổi họp báo liên quan đến lãi suất điều hành. Thống đốc Timur Suleimanov cho biết ngân hàng trung ương đã dành sẵn tối đa 350 triệu đô la trong dự trữ vàng và ngoại hối để đầu tư vào *tài sản gắn với tiền mã hóa*. Danh mục dự kiến có thể gồm *tài sản kỹ thuật số*, cổ phiếu công ty công nghệ tiền mã hóa, quỹ chỉ số (ETF, index) gắn với hiệu suất thị trường crypto và các sản phẩm tài chính liên quan.

Trong một tuyên bố riêng, Phó thống đốc Aliya Moldabekova cho biết việc giải ngân có thể bắt đầu sớm nhất từ tháng 4 hoặc tháng 5, với cách tiếp cận “thận trọng” về cả phạm vi lẫn tốc độ đầu tư. Bà nhấn mạnh đây không phải là kế hoạch “đổ tiền ồ ạt vào tiền mã hóa”, mà ngân hàng trung ương đang sàng lọc các công ty hiện đang hoạt động trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Trọng tâm của quỹ dự trữ này, theo lãnh đạo ngân hàng trung ương Kazakhstan, nhiều khả năng không nằm ở *mua trực tiếp coin*, mà là tập trung vào các doanh nghiệp xây dựng và vận hành *hạ tầng tiền mã hóa*: nền tảng giao dịch, dịch vụ lưu ký, ví, bảo mật, xử lý thanh toán và các mảng then chốt khác trong hệ sinh thái. Điều này phù hợp với định hướng giảm thiểu rủi ro giá của riêng từng đồng coin, đồng thời tận dụng tăng trưởng dài hạn của ngành *công nghệ blockchain và tiền mã hóa*.

Về quy mô, ngân hàng trung ương cho biết quỹ dự trữ tiền mã hóa có thể đạt tới 700 triệu đô la nếu cộng dồn: tối đa 350 triệu đô la từ dự trữ ngân hàng trung ương, tối đa 350 triệu đô la từ Quỹ quốc gia (National Fund) và các tài sản nhà nước khác, bao gồm cả lượng tiền mã hóa bị tịch thu hiện do nhà nước nắm giữ. Theo Reuters, con số này chỉ chiếm khoảng 0,5% tài sản của mỗi bên (ngân hàng trung ương và Quỹ quốc gia), cho thấy Kazakhstan muốn kiểm soát rủi ro biến động cao của thị trường *tiền mã hóa* bằng cách giới hạn tỷ trọng trong tổng tài sản.

Bloomberg trước đó ngày 20 tháng 11 (giờ địa phương) đã đưa tin Kazakhstan đang xem xét thành lập quỹ dự trữ tiền mã hóa quốc gia quy mô 500 triệu đến 1 tỷ đô la như một phần chiến lược giảm phụ thuộc vào ngành dầu mỏ. Khi đó, nước này đã cân nhắc phương án *tiếp cận gián tiếp* với các tài sản như *Bitcoin(BTC)* thông qua *quỹ ETF tiền mã hóa* và cổ phiếu các doanh nghiệp tài sản số, thay vì gom mua coin trực tiếp.

bình luận: Động thái của Kazakhstan nằm trong xu hướng một số quốc gia thử nghiệm *dự trữ tiền mã hóa* ở cấp quốc gia, nhưng theo mô hình “vòng ngoài” – ưu tiên cổ phiếu, ETF và doanh nghiệp hạ tầng thay vì nắm giữ lượng lớn coin trên bảng cân đối. Điều thị trường chờ đợi là khung quy tắc vận hành: tiêu chí chọn tài sản, giới hạn rủi ro, chuẩn mực kế toán và báo cáo. Nếu Kazakhstan xây dựng được bộ nguyên tắc rõ ràng, mô hình quỹ dự trữ *tiền mã hóa* dạng này có thể trở thành “khung tham chiếu” cho các quốc gia khác đang muốn đa dạng hóa dự trữ nhưng vẫn lo ngại về biến động và rủi ro pháp lý quanh Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH).