Ethereum(ETH) áp sát 3.000 USD nhưng thị trường phái sinh vẫn dè dặt

Ethereum(ETH) tiến sát mốc 3.000 USD, nhưng thị trường phái sinh vẫn hoài nghi

Ethereum(ETH) đã tăng mạnh gần 8%, tiến sát mốc 3.000 USD (~70 triệu đồng), thể hiện sức phục hồi đáng kể giữa bối cảnh bất ổn tại thị trường trái phiếu Nhật Bản và kỳ vọng mới về các biện pháp kích thích kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, bất chấp đà tăng giá trong thị trường giao ngay, dữ liệu từ thị trường phái sinh và on-chain lại cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang chiếm ưu thế.

Theo ghi nhận của TokenPost ngày 24 (giờ địa phương), các chỉ số phái sinh phản ánh rõ ràng sự dè dặt của nhà đầu tư. Cụ thể, mặc dù giá Ethereum đang phục hồi, "phí chênh lệch hợp đồng tương lai" vẫn ở mức hạn chế – biểu hiện cho thấy kỳ vọng tăng giá trong tương lai khá yếu. Đồng thời, nhu cầu mua "hợp đồng quyền chọn bán (put option)" cũng đang tăng mạnh, ám chỉ rằng nhiều nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro giảm giá.

Một điểm đáng chú ý là độ lệch giữa quyền chọn bán và mua (put option skew) đang ngày càng mở rộng, phản ánh nỗi lo ngại về đợt điều chỉnh ngắn hạn trong đội ngũ đầu tư. Cả thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn đều chứng kiến sự gia tăng các vị thế phòng thủ.

Song hành với diễn biến thị trường phái sinh, các dữ liệu on-chain cũng vừa trầm lắng vừa đáng lo ngại. Trong 7 ngày qua, tổng "phí giao dịch on-chain" trên mạng Ethereum đã giảm tới 49%, cho thấy mức độ tương tác với mạng đang giảm mạnh. Hoạt động trong lĩnh vực "tài chính phi tập trung (DeFi)" và các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cũng ghi nhận mức giảm đáng kể – dấu hiệu cho thấy lợi nhuận của các nhà cung cấp dịch vụ đang suy yếu.

Ngược lại, các nền tảng blockchain như Tron(TRX) và Solana(SOL) lại chứng kiến mức tăng 9% trong "phí giao dịch", phần nào cho thấy sự duy trì tương đối trong hoạt động của người dùng trên các mạng này. Điều này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đà phục hồi trong "hệ sinh thái Ethereum".

Bình luận: Sự phục hồi kỹ thuật gần đây của Ethereum rõ ràng vẫn chưa đủ mạnh để kéo theo sự trở lại của nhóm người dùng cốt lõi. Khi các chỉ số on-chain và phái sinh đồng loạt phát đi tín hiệu yếu, việc Ethereum vượt qua ngưỡng 3.000 USD có thể cần thêm chất xúc tác rõ ràng, chẳng hạn chính sách tiền tệ tích cực hay làn sóng ứng dụng Web3 mới.

Để đánh giá chính xác triển vọng ngắn hạn của Ethereum, ngoài yếu tố giá cả, nhà đầu tư nên quan tâm nhiều hơn đến xu hướng "thị trường phái sinh" và chỉ báo on-chain. Đồng thời, sự gia tăng trong hoạt động người dùng tại Solana và Tron cũng có thể là dấu hiệu cho thấy xu hướng chuyển dịch dòng tiền trong thị trường tiền mã hóa đang diễn ra mạnh mẽ hơn tưởng tượng.