Bitcoin(BTC) lao dốc dưới 84.000 USD giữa làn sóng điều chỉnh thị trường

Thị trường tiền mã hóa đang trải qua giai đoạn điều chỉnh sâu khi giá Bitcoin(BTC) liên tục suy giảm từ đầu tháng 12, rơi xuống dưới 84.000 USD (khoảng 1,2342 tỷ đồng). Trong khi đó, các tài sản truyền thống như cổ phiếu, vàng và cổ phiếu công nghệ trí tuệ nhân tạo lại tăng trưởng mạnh mẽ, khiến giới đầu tư hoang mang về tương quan giữa các nhóm tài sản.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Jeff Dorman, Giám đốc đầu tư của công ty đầu tư tiền mã hóa Arca, nhận định rằng đợt bán tháo lần này là "một trong những đợt sụt giảm kỳ lạ nhất" của thị trường tiền mã hóa. Ông cho biết: "Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát tín hiệu cắt giảm lãi suất và kết thúc chính sách thắt chặt định lượng, kinh tế tiêu dùng phục hồi, lợi nhuận doanh nghiệp tăng giúp giá cổ phiếu và vàng liên tục lập đỉnh lịch sử, thì tiền mã hóa lại không thể theo kịp đà tăng đó".

Jeff Dorman cũng bác bỏ những dự đoán tiêu cực liên tục xuất hiện trên thị trường như “quỹ đầu tư Strategy đang bán tháo tài sản”, “Tether thiếu thanh khoản” hay “Fed sẽ quay lại lập trường diều hâu”, cho rằng đây đều là những thông tin không có căn cứ. Dorman phân tích thêm rằng nguyên nhân khiến thị trường yếu kém có thể xuất phát từ một yếu tố mang tính cấu trúc: dù nhu cầu từ các tổ chức đang tăng, nhưng dòng tiền mới lại không thể chảy vào qua hệ thống tài chính truyền thống.

Trong một bài viết trên blog cá nhân, ông cho rằng cú giảm mạnh lần này có khả năng đến từ “hoạt động tái cơ cấu danh mục trong thị trường truyền thống, chứ không xuất phát từ nội tại tiền mã hóa”. Tiền mã hóa đang bị xếp vào nhóm tài sản không cốt lõi, nên thường bị bán tháo trước trong các giai đoạn điều chỉnh thanh khoản.

Cũng theo Reuters, tín hiệu nâng lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) ngày 1 tháng 12 càng làm gia tăng sức ép lên thị trường tiền mã hóa. Công ty giao dịch Wintermute cho biết lãi suất cao hơn đã khiến các nhà đầu tư phải tháo vị thế “giao dịch chênh lệch lãi suất với yên Nhật” (yen carry trade), từ đó đẩy mạnh hoạt động giảm đòn bẩy trên thị trường vốn đã thanh khoản thấp vào cuối năm.

Tuy nhiên, một số dấu hiệu tích cực bắt đầu xuất hiện. Wintermute cho biết quy mô hợp đồng phái sinh chưa tất toán (Open Interest) đã giảm từ mức khoảng 230 tỷ USD (hơn 338 nghìn tỷ đồng) hồi tháng 10, xuống còn khoảng 135 tỷ USD (198 nghìn tỷ đồng) hiện tại, cho thấy tỷ lệ dùng đòn bẩy ngắn hạn đang giảm. Việc tăng tỷ trọng giao dịch giao ngay và bình thường hóa tỷ lệ tài trợ (funding rate) cũng có thể là yếu tố hỗ trợ cải thiện cấu trúc thị trường.

Bình luận trong chương trình CNBC, chuyên gia phân tích thị trường Tom Lee cho rằng: “Chúng ta đang chứng kiến một đợt tái cân bằng đòn bẩy tương tự như các chu kỳ trước. Nếu dòng tiền mới tiếp tục đổ vào, Bitcoin(BTC) hoàn toàn có thể lập đỉnh mới vào cuối tháng 1”.

Tuy nhiên, thực tế hiện nay cho thấy thị trường tiền mã hóa vẫn chưa thực sự phục hồi và tham gia vào đà tăng chung của các tài sản cốt lõi. Theo các chuyên gia, chỉ khi nền tảng thị trường có sự chuyển đổi cấu trúc rõ rệt và dòng tiền tổ chức thực sự đổ mạnh vào, thì đà phục hồi mới có thể bền vững.

Từ góc nhìn tổng thể, sự suy yếu của thị trường tiền mã hóa không chỉ phản ánh vấn đề cung cầu ngắn hạn mà đang cho thấy giới hạn về dòng tiền và cấu trúc danh mục đầu tư. Dù vậy, dấu hiệu tích cực từ việc giảm đòn bẩy và ổn định thị trường có thể mở đường cho một chu kỳ tăng trưởng mới – đặc biệt nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực sự xoay trục chính sách và các tổ chức tài chính lớn bắt đầu tham gia mạnh mẽ trở lại vào thị trường tiền mã hóa.