Hợp đồng tương lai Ripple(XRP) giảm 59%: Dòng tiền đầu cơ đang rút lui?

Thị trường hợp đồng tương lai XRP sụt giảm mạnh: Tín hiệu đảo chiều của dòng tiền đầu cơ?

Thị trường hợp đồng tương lai XRP đang chứng kiến sự sụt giảm mạnh về tâm lý đầu cơ, trong bối cảnh dữ liệu on-chain cho thấy lượng hợp đồng mở (*open interest*) lao dốc tới 59%. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của dòng tiền và cấu trúc thị trường hiện tại đối với đồng tiền mã hóa Ripple(XRP).

Theo công ty phân tích dữ liệu chuỗi khối Glassnode đưa tin ngày 24, tổng lượng hợp đồng mở đối với XRP — từng đạt đỉnh ở mức 1,7 tỷ đơn vị vào đầu tháng 10 — nay giảm chỉ còn khoảng 700 triệu đơn vị. Điều này cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong số lượng vị thế chưa thanh lý trên thị trường phái sinh, phản ánh đà thoái lui rõ rêt của các nhà đầu cơ ngắn hạn.

Glassnode mô tả hiện tượng này như một đợt “*từ flush-out*” — thuật ngữ dùng để chỉ dòng vốn đầu cơ nóng rút ra đồng loạt khỏi thị trường sau giai đoạn tăng trưởng và kỳ vọng quá mức. Không chỉ hợp đồng mở sụt giảm, các chỉ báo khác cũng cho thấy tâm lý thị trường đang yếu đi rõ rệt.

Một trong những chỉ số đáng chú ý là tỷ lệ tài trợ (*funding rate*) của thị trường hợp đồng tương lai không kỳ hạn XRP cũng đang giảm mạnh, từ mức 0,01% xuống còn 0,001%. Đây là chi phí điều chỉnh giữa bên mua và bên bán, thường phản ánh sự cân bằng cung - cầu. Mức funding thấp như hiện tại cho thấy gần như không còn kỳ vọng giá sẽ tăng trong ngắn hạn.

Theo Glassnode, ngày 10 tháng 10 được xem là “*thời điểm bước ngoặt (turning point)*” của thị trường XRP, khi động lực tăng giá bắt đầu suy yếu. Từ thời điểm này, lực mua dần chững lại, làm dấy lên lo ngại về sự mất cân bằng cấu trúc thị trường.

Dữ liệu nội bộ cũng cho thấy bức tranh không mấy tích cực. Hiện tại, chỉ có 58,5% lượng XRP đang ở trạng thái sinh lời — mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái, thời điểm XRP giao dịch quanh mức 0,53 USD (tương đương khoảng 781.000 VND). Điều đáng nói là dù giá hiện đã tăng lên khoảng 2,15 USD (xấp xỉ 3,160 VND), vẫn còn khoảng 26,5 tỷ XRP — tức 41,5% tổng nguồn cung — đang trong trạng thái thua lỗ.

Bình luận: Đây là dấu hiệu cho thấy phần lớn nhà đầu tư đã mua vào ở vùng giá cao, dẫn đến hiện tượng “từ cấu trúc thị trường nặng đầu (top-heavy)”, theo cách gọi của Glassnode. Công ty phân tích này cũng nhấn mạnh rằng thị trường hiện đang do các nhà đầu tư đến muộn dẫn dắt, thay vì nhóm nhà giao dịch chuyên nghiệp — yếu tố có thể gia tăng rủi ro.

Về mặt vĩ mô, thị trường XRP được dự báo sẽ tiếp tục rơi vào trạng thái giằng co trong thời gian tới. Với *từ dòng tiền đầu cơ* đang rút lui và thiếu vắng động lực thực tế từ nhu cầu sử dụng, giới phân tích kêu gọi nhà đầu tư nên tiếp cận thận trọng, hướng nhiều hơn đến giá trị dài hạn thay vì kỳ vọng sóng ngắn.

Kết luận: Mặc dù Ripple(XRP) đã đạt được mức giá cao trong thời gian gần đây, nhưng suy giảm *từ hợp đồng mở* và *tỷ lệ funding* cho thấy tâm lý đầu cơ đang nguội lạnh rõ rệt. Thị trường hiện nay được đánh giá là thiếu bền vững và cần theo dõi chặt chẽ các chỉ số nội tại đơn cử như funding rate hay tỷ lệ coin có lợi nhuận để xác định xu hướng tiếp theo.

Bình luận: Với tỷ lệ lỗ lớn ở vùng giá cao, nhà đầu tư nên cẩn trọng và cân nhắc chiến lược nắm giữ dài hạn, thay vì chạy theo các đợt biến động ngắn hạn không rõ định hướng.