Ethereum(ETH) có thể bị định giá thấp hơn 60%, theo phân tích từ Hashed

Ethereum(ETH) có đang bị định giá thấp? Phân tích sâu cho thấy giá trị thực có thể cao hơn 60%

Ethereum(ETH) – đồng tiền mã hóa lớn thứ hai trên thị trường – đang bị định giá thấp hơn rất nhiều so với giá trị thực, theo một phân tích mới từ đại diện quỹ đầu tư Hashed. Ông Kim Seo-jun, giám đốc điều hành Hashed, cho biết giá hợp lý của Ethereum có thể đạt đến mức 4.869 USD (khoảng 7,16 triệu won), tức cao hơn hơn 62% so với giá thị trường hiện tại là khoảng 3.000 USD (khoảng 4,41 triệu won).

Theo Kim Seo-jun, phân tích này dựa trên tổng hợp 12 mô hình định giá khác nhau, bao gồm cả phương pháp truyền thống trong tài chính và các chỉ số đặc thù của thị trường tiền mã hóa.

Từ “DCF”, “P/S” đến “TVL” – loạt mô hình định giá đa dạng

Báo cáo của ông Kim kết hợp nhiều phương pháp đánh giá từ tài chính truyền thống như mô hình DCF (chiết khấu dòng tiền trong tương lai), chỉ số P/S (giá trị vốn hóa chia cho doanh thu), phân tích lợi suất đầu tư, cùng các mô hình riêng biệt chỉ có trong lĩnh vực tiền mã hóa như giá trị tổng tài sản khóa lại (TVL), luật Metcalfe, mô hình kinh tế người xác thực (validator), yếu tố hiếm trong staking, vai trò lớp thanh toán (Settlement Layer) và phần thưởng cam kết (Commitment Premium).

Trong số đó, mô hình dựa trên “luật Metcalfe” cho ra kết quả cao nhất. Luật này giả định rằng giá trị của một mạng lưới tăng theo bình phương số lượng người dùng. Theo mô hình này, “giá trị hợp lý” của Ethereum có thể đạt tới 9.869 USD (khoảng 14,5 triệu won).

Ngoài ra, mô hình DCF định giá ETH ở mức khoảng 8.995 USD (13,2 triệu won), mô hình dựa trên kinh tế người xác thực đưa ra mức 6.984 USD (10,3 triệu won), trong khi các mô hình khác như Settlement Layer và Commitment Premium cũng đều ước tính mức giá từ 5.000 USD (khoảng 7,35 triệu won) trở lên.

Tuy nhiên, không phải tất cả mô hình đều đồng thuận Ethereum đang bị định giá thấp. Các chỉ số truyền thống như P/S cho rằng giá hợp lý của ETH chỉ khoảng 930 USD (1,37 triệu won), còn mô hình dựa trên lợi suất đầu tư đánh giá ở mức 1.433 USD (2,1 triệu won).

“Bình luận”: Điều này cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa cách tiếp cận định giá truyền thống và phương pháp tích hợp yếu tố mạng lưới.

ETH không còn chỉ là tài sản – mà là nền tảng hạ tầng tài chính

Phân tích của Hashed nhấn mạnh rằng nếu nhìn Ethereum như một “hạ tầng kinh tế” thay vì đơn thuần là một tài sản đầu tư, thì các giá trị như khả năng sinh lời, hiệu suất mạng lưới và tiềm năng ứng dụng sẽ cho thấy mức định giá cao hơn nhiều so với hiện tại. Điều này mở ra góc nhìn đầu tư dài hạn, thiên về chiến lược "khai phá giá trị" thay vì chỉ lướt sóng thị trường.

“Bình luận”: Trong bối cảnh thị trường đang chứng kiến sự gia tăng lượng Ethereum được nắm giữ bởi các tổ chức và tài khoản cá voi – đặc biệt là cùng với đà tăng của các dự án như Cardano(ADA) – phân tích từ Hashed có thể đóng vai trò như chất xúc tác định hình chiến lược mới trong đầu tư tiền mã hóa.

Kết luận: Định giá Ethereum có thể đang thấp hơn nhiều so với tiềm năng thật

Dựa trên tổng hợp hơn 10 mô hình định giá, nhận định từ Hashed cho thấy Ethereum(ETH) đang bị “từ” định giá thấp nghiêm trọng và hoàn toàn có thể đạt mức trên 4.800 USD nếu xét đến yếu tố hệ sinh thái, staking và giá trị mạng lưới. Dù vẫn tồn tại những mô hình cho kết quả thấp hơn, xu hướng chung vẫn hỗ trợ luận điểm rằng Ethereum có tiềm năng tái định giá trong tương lai gần. Các nhà đầu tư do đó nên đánh giá ETH không chỉ qua biến động giá ngắn hạn, mà cần chú ý đến “từ” tiện ích mạng lưới và tầm ảnh hưởng dài hạn của nó.