Bitcoin(BTC) tăng mạnh gần 92.000 USD nhưng lợi nhuận thợ đào sụt giảm cảnh báo khả năng điều chỉnh

Bitcoin(BTC) tiếp cận đỉnh mới – Biên lợi nhuận thợ đào sụt giảm báo hiệu giai đoạn điều chỉnh?

Bitcoin(BTC) đã ghi nhận mức tăng ấn tượng khi có thời điểm đạt tới 91.950 USD (khoảng 1,34 tỷ đồng) trong phiên giao dịch ngày 26, theo dữ liệu thị trường mới nhất. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo rằng thị trường đang tiến đến một điểm "bẻ gãy kỹ thuật", khi chi phí khai thác tăng cao trong khi nguồn thu thợ đào suy giảm, có thể đẩy giá Bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh.

Theo báo cáo từ hãng phân tích tiền mã hóa Capriole Investment công bố ngày 26 (giờ địa phương), chi phí trung bình để khai thác một đồng Bitcoin ước tính ở mức 83.873 USD (hơn 1,22 tỷ đồng). Trong khi đó, chi phí dựa trên điện năng tiêu thụ là khoảng 67.099 USD (gần 981 triệu đồng). Dù giá thị trường hiện nay vẫn nhỉnh hơn mức này, biên lợi nhuận của thợ đào đang thu hẹp nhanh chóng.

Cụ thể, giá bán trung bình của thợ đào hiện khoảng 87.979 USD (gần 1,29 tỷ đồng), mang lại mức lợi nhuận gộp chỉ 4,9%. Đây là một trong những mức thấp nhất theo chu kỳ hiện tại, cho thấy áp lực thu hẹp lợi nhuận đang trở nên rõ rệt. Đồng thời, thông số "hashrate" (độ khó khai thác) đã chạm đỉnh mới, trong khi "hashprice" (thu nhập khai thác trên mỗi đơn vị xử lý) lại liên tục giảm. Diễn biến này khiến một số thợ đào không còn đủ khả năng duy trì hoạt động và có nguy cơ buộc phải rời khỏi thị trường.

Tuy nhiên, một số chuyên gia nhận định rằng việc biên lợi nhuận giảm không nhất thiết tạo thành rủi ro. Bình luận với CoinDesk, chuyên gia phân tích từ Capriole cho rằng sự rút lui của các thợ đào kém hiệu quả sẽ góp phần điều chỉnh độ khó hệ thống, từ đó làm giảm áp lực cung và giữ giá ổn định. Trong lịch sử thị trường, những giai đoạn tương tự thường mở đầu cho các đợt tăng giá dài hạn.

Liên quan tới các phân tích kỹ thuật, chỉ báo “Dynamic NVT ratio” – một chỉ số đo lường giá trị mạng lưới so với khối lượng giao dịch – đã rơi xuống dưới vùng đáy, mức thường xuất hiện trước các chu kỳ tăng giá mạnh. Theo giới phân tích, điều này có thể phản ánh xu hướng chuyển sang tích lũy dài hạn, dù cũng cần thận trọng với khả năng điều chỉnh ngắn hạn sau cùng.

Tình trạng hiện tại – khi Bitcoin vẫn duy trì ở mức cao hơn chi phí khai thác tối thiểu – sẽ là yếu tố then chốt để thị trường định hình lại xu thế giá những tuần cuối năm. Thị trường đang theo sát động thái của thợ đào và diễn biến các chỉ số on-chain để đoán định liệu Bitcoin có thể thiết lập mặt bằng giá mới bên trong một “cấu trúc lợi nhuận bị nén” hay không.

Từ khóa: "Bitcoin(BTC)", "thợ đào", "giá khai thác", "Dynamic NVT"

Bình luận: Dù rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu, sự giảm bớt cạnh tranh khai thác và tín hiệu tích cực từ on-chain có thể tạo tiền đề cho một pha tích lũy mang tính chiến lược trong chu kỳ tiếp theo. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ xu hướng dòng tiền khai thác và chỉ báo mạng để sẵn sàng với mọi kịch bản.