SEC cấp thư 'không hành động' cho Fuse: Tín hiệu tích cực cho token tiện ích DePIN

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) mới đây đã phát hành thư “không hành động” (no-action letter) lần thứ hai trong vài tháng gần đây đối với một dự án DePIN — hạ tầng vật lý phi tập trung — cho thấy tín hiệu tích cực với mô hình token dựa vào tiêu dùng thay vì đầu tư. Lần này, dự án nhận được thư là Fuse, một giao thức dựa trên Solana(SOL), sử dụng token FUSE để vận hành mạng lưới.

Theo thông tin được đăng trên website chính thức của SEC vào đầu tháng 6, cơ quan này khẳng định sẽ không áp dụng các biện pháp cưỡng chế đối với Fuse, miễn là dự án phát hành và phân phối token theo đúng cấu trúc nêu trong hồ sơ. Fuse trước đó đã đệ trình đơn yêu cầu thư “không hành động” vào ngày 19 tháng 11 năm ngoái, giải trình rằng token FUSE có mục đích “tiêu dùng” chứ không mang tính “đầu cơ”.

Fuse là một dự án DePIN hoạt động theo mô hình thưởng token cho những người dùng tham gia duy trì hạ tầng mạng. Điểm đáng chú ý là FUSE không được chào bán trực tiếp cho nhà đầu tư; thay vào đó, người tham gia có thể nhận hoặc hoán đổi token thông qua bên thứ ba theo giá thị trường trung bình. Điều này giúp định vị FUSE như một “token tiện ích” phục vụ mục đích nội bộ của mạng lưới hơn là sản phẩm đầu tư.

Trong thư phản hồi, Phó cố vấn cấp cao của SEC — Jonathan Ingram — xác nhận rằng nếu Fuse tuân thủ các điều kiện đã trình bày, cơ quan sẽ không khuyến nghị thực hiện hành động thực thi pháp luật nào. Theo các chuyên gia, động thái này đánh dấu bước tiến quan trọng trong cách SEC nhìn nhận về token tiện ích trong hệ sinh thái DePIN.

Bình luận: Việc SEC cấp thư “không hành động” cho Fuse cho thấy cơ quan này bắt đầu có cái nhìn linh hoạt hơn đối với các token có mục đích tiêu dùng. Đây có thể là tiền lệ tích cực cho các dự án khác hoạt động theo mô hình tương tự.

Hiện nay, các dự án DePIN đang phát triển mạnh trong lĩnh vực tiền mã hóa, với mục tiêu xây dựng hạ tầng vật lý bằng mô hình phi tập trung dựa trên blockchain. Việc SEC mở đường cho những token tiện ích như FUSE có thể giúp tăng cường tính hợp pháp, thu hút thêm sự quan tâm từ cộng đồng và nhà phát triển toàn cầu.

Kết luận: Với việc Fuse nhận được thư “không hành động” từ SEC, dự án DePIN này đã phần nào đạt được sự công nhận từ cơ quan quản lý. Đây là tín hiệu tích cực không chỉ cho Fuse mà còn cho toàn bộ hệ sinh thái DePIN nói chung. Những dự án sử dụng mô hình “token tiện ích” thay vì “token đầu tư” nên theo dõi sát sao các động thái tiếp theo của SEC, nhằm tận dụng cơ hội đi đúng hướng quy định và mở rộng quy mô phát triển.

Từ khóa: *SEC*, *DePIN*, *token tiện ích*, *Fuse*, *FUSE*, *Solana(SOL)*.