Thị trường tiền mã hóa lao dốc vì thiếu thanh khoản từ nhà tạo lập thị trường

Thị trường tiền mã hóa suy yếu do áp lực bán từ các nhà tạo lập thị trường

Gần đây, đà giảm của thị trường tiền mã hóa không chỉ xuất phát từ sự suy yếu của nhu cầu hoặc tâm lý đầu tư, mà theo các chuyên gia, nguyên nhân còn liên quan trực tiếp đến tình trạng “suy giảm thanh khoản” của các nhà tạo lập thị trường – những tổ chức giữ vai trò trung tâm trong việc duy trì sự ổn định của giao dịch. Đặc biệt, đợt thanh lý quy mô lớn đầu tháng 10 đã khiến nhiều đơn vị lâm vào khủng hoảng tài chính, buộc phải bán tháo tài sản, góp phần gia tăng áp lực bán trên diện rộng.

Theo CNBC đưa tin ngày 11 (giờ địa phương), ông Tom Lee – Chủ tịch kiêm nhà phân tích của công ty lưu ký tiền mã hóa BitMine – nhận định: “Sự kiện thanh lý lên tới 20 tỷ USD (khoảng 27 nghìn tỷ đồng) vừa qua đã gây tổn thất lớn cho một số nhà tạo lập thị trường, dẫn đến sự suy giảm nghiêm trọng về thanh khoản”. Ông cho biết thêm, sau cú sốc này, các tổ chức nắm giữ vai trò tạo lập thị trường buộc phải thu hẹp quy mô hoạt động và tích cực giảm lượng tài sản đang nắm giữ.

Các nhà tạo lập thị trường là những tổ chức đóng vai trò duy trì thanh khoản bằng cách liên tục đặt lệnh mua và bán trên sàn giao dịch. Khi đối mặt với tình trạng “thâm hụt” tài sản thanh khoản, họ sẽ cắt giảm hoạt động giao dịch và bán ra tài sản nhằm bảo toàn vốn. Ông Lee lưu ý rằng: “Trong điều kiện nguồn thu chính đến từ giao dịch, việc vốn chủ sở hữu rút giảm quá nhanh có thể dẫn đến rủi ro hệ thống”.

Ông cũng cảnh báo về vòng luẩn quẩn có thể xảy ra: “Khi bảng cân đối kế toán xuất hiện lỗ hổng và buộc phải huy động nguồn vốn tạm thời, hành động đầu tiên là bán bớt tài sản. Tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến sụt giảm giá, từ đó buộc các tổ chức lại tiếp tục bán để tránh thua lỗ – đây là một ‘chu kỳ tiêu cực’ khiến thị trường càng lún sâu”.

Theo Tom Lee, đà suy yếu hiện nay của thị trường thể hiện đặc điểm của một làn sóng thoái vốn âm thầm và có hệ thống – không phải sự lao dốc mạnh trong ngắn hạn, mà là “sự sụt giảm từ từ nhưng liên tục”. Điều này phản ánh rõ nét quá trình “thu hẹp tài sản” của các nhà làm thị trường.

Tình trạng mất thanh khoản không chỉ ảnh hưởng đến một vài dự án đơn lẻ, mà còn có thể gây ra khủng hoảng niềm tin trên toàn thị trường chuỗi khối. Khi các tổ chức nòng cốt trong hệ sinh thái giao dịch gặp khó khăn, hệ quả có thể lan rộng đến Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Solana(SOL) và cả các altcoin đang thu hút dòng vốn.

bình luận: Việc các nhà tạo lập thị trường phải chủ động “thu hẹp bảng cân đối kế toán” đang khiến thị trường tiền mã hóa đối mặt với những rủi ro cơ cấu, chứ không đơn thuần là sự điều chỉnh mang tính kỹ thuật hay theo chu kỳ. Điều đó đòi hỏi nhà đầu tư cần theo dõi sát tình hình thanh khoản thị trường bên cạnh các chỉ báo giá thông thường.

Chiến lược đề xuất:

- Ưu tiên theo dõi diễn biến thanh khoản hơn là các đợt bật tăng ngắn hạn

- Quản lý rủi ro theo danh mục, chú trọng yếu tố hệ thống thay vì chỉ tập trung vào từng mã riêng lẻ

- Nắm bắt tình hình thông qua các chỉ báo phi giá như khối lượng giao dịch, độ sâu sổ lệnh

Từ khóa: “thanh khoản”, “nhà tạo lập thị trường”, “bảng cân đối kế toán”, “Bitcoin(BTC)”, “Ethereum(ETH)”, “Solana(SOL)”

Trong bối cảnh hiện nay, động thái của các tổ chức giữ vai trò tạo lập thị trường có thể là chỉ dấu quan trọng cho hướng đi tiếp theo của thị trường tiền mã hóa. Việc giảm quy mô bảng cân đối không chỉ là chuyện nội bộ của từng tổ chức, mà là yếu tố ảnh hưởng toàn cục, đòi hỏi sự quan tâm chặt chẽ từ nhà đầu tư.