Ngân hàng Trung ương châu Âu cảnh báo: Stablecoin có thể gây rủi ro kinh tế vĩ mô nghiêm trọng

Ngân hàng Trung ương châu Âu cảnh báo: Stablecoin có thể gây chấn động kinh tế vĩ mô

Sự phát triển nhanh chóng của các loại stablecoin gắn liền với đồng đô la Mỹ đang thu hút sự chú ý ngày càng lớn từ các cơ quan quản lý tại Liên minh châu Âu. Theo Financial Times đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Tổng thống Ngân hàng Trung ương Hà Lan – Olaf Sleijpen cho rằng stablecoin không chỉ là đối tượng của quy định tài chính, mà còn có thể là "tâm chấn tiềm tàng" trong các cú sốc kinh tế vĩ mô.

Cụ thể, ông Olaf Sleijpen cảnh báo rằng sự mở rộng quy mô của các tài sản mã hóa ổn định như stablecoin hiện đã đạt đến mức có thể gây "tác động đáng kể đến toàn bộ hệ thống tài chính châu Âu." Đặc biệt, ông nhấn mạnh việc các loại token này có thể trở nên bất ổn trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, dẫn đến các hệ lụy nghiêm trọng với ổn định tài chính, nền kinh tế thực cũng như lạm phát.

“Nếu các stablecoin không còn duy trì được sự ổn định, các tổ chức phát hành có thể buộc phải bán tháo tài sản cơ sở một cách vội vã,” ông nhận định. Ông bổ sung rằng một làn sóng bán tháo quy mô lớn như vậy sẽ tạo ra áp lực căng thẳng lên thị trường tài chính, kéo theo những tác động lan truyền mạnh mẽ trong toàn khu vực.

Trong trường hợp xảy ra cú sốc thanh khoản như trên, Ngân hàng Trung ương châu Âu(ECB) có thể buộc phải "xem xét lại chính sách tiền tệ một cách nghiêm túc", ông Sleijpen cho biết. Tuy nhiên, việc điều chỉnh lãi suất tăng hay giảm sẽ phụ thuộc vào từng bối cảnh cụ thể, nên còn quá sớm để đưa ra khẳng định rõ ràng.

Bình luận: Quan điểm của ông Olaf Sleijpen cho thấy vai trò của tiền mã hóa nói chung, đặc biệt là các dạng ổn định như stablecoin, đang dần vượt ra ngoài phạm vi của lĩnh vực công nghệ tài chính (fintech) để trở thành yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến đường hướng chính sách kinh tế vĩ mô. Việc stablecoin gắn với đồng đô la ngày càng phổ biến trong Khu vực đồng euro không chỉ đặt ra thách thức về mặt giám sát, mà còn có thể làm phức tạp thêm việc hoạch định chính sách của ECB, vốn hiện đã phải đối mặt với môi trường lạm phát và lãi suất đầy bất định.

Viễn cảnh này đặt ra yêu cầu cấp thiết cho việc xây dựng khung pháp lý chặt chẽ đối với các stablecoin, đồng thời khẳng định rằng: các loại tiền mã hóa, dù mang danh là “ổn định”, cũng có thể trở thành nhân tố gây biến động lớn khi chúng đạt tới quy mô đủ lớn trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Từ: “stablecoin”, “tiền mã hóa”, “Ngân hàng Trung ương châu Âu”, “Olaf Sleijpen”.