Chuyên gia VanEck hoài nghi về giá trị thực của Ripple(XRP)

Matthew Sigel – Giám đốc bộ phận Nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại công ty đầu tư VanEck – mới đây đã đưa ra loạt bình luận gây tranh cãi về tính hữu dụng thực tế và mô hình kinh tế của Ripple(XRP), đặt ra dấu hỏi lớn về giá trị bền vững của đồng tiền mã hóa này giữa bối cảnh thị trường đang tiến gần đến giai đoạn trưởng thành hơn.

Theo chia sẻ trên mạng xã hội cá nhân ngày 24 (giờ địa phương), Sigel viết: “Các tín đồ XRP thân mến, tôi hoàn toàn không rõ blockchain của các bạn thực sự đang làm gì, nhưng tôi thừa nhận niềm đam mê mà các bạn dành để tin rằng nó đang làm điều gì đó.” Dòng trạng thái không dài nhưng đủ để dấy lên làn sóng tranh luận mạnh mẽ trong cộng đồng *XRP*, khi Sigel tiếp tục chỉ ra sự thiếu vắng của hệ sinh thái ứng dụng thực tế và lượng nhà phát triển gắn bó với nền tảng.

Trong lập luận của mình, Sigel so sánh Ripple với Bitcoin(BTC) khi cho rằng Bitcoin đã tiến một bước dài trong quá trình được chấp nhận bởi các định chế tài chính. Hiện đã có nhiều ngân hàng trung ương, quỹ trường đại học và thậm chí là các quỹ tài sản quốc gia tham gia đầu tư vào Bitcoin. Đồng thời, ít nhất 12 quốc gia đang trực tiếp khai thác Bitcoin, bước đầu tích hợp với lưới điện quốc gia như một phần chiến lược năng lượng. Trong khi đó, Ripple lại không thể đưa ra ví dụ tương tự về sự tham gia của các tổ chức hoặc cơ quan nhà nước vào quá trình quản trị hay sử dụng XRP trong thực tế.

Không dừng lại ở đó, Sigel cũng bày tỏ nghi ngờ về các mối quan hệ đối tác mà Ripple từng công bố, như với BlackRock, OntoFinance hoặc các tổ chức tài chính khác. Theo ông, những hợp tác này có thể thu hút sự chú ý từ truyền thông nhưng lại thiếu cơ chế phân phối lợi ích cụ thể đối với người nắm giữ XRP. *Bình luận*: Việc không có các mô hình rõ ràng như chia sẻ doanh thu, phí giao dịch mang tính phân tán hay cơ chế "đốt" token khiến đồng XRP khó đảm bảo giá trị tăng trưởng dài hạn.

Một điểm đáng chú ý khác là bản thân VanEck – nơi Sigel làm việc – gần đây đã nộp đơn đề xuất ETF Bitcoin giao ngay dựa trên nền tảng Solana(SOL), tuy nhiên lại không có động thái nào đối với XRP. Điều này phần nào cho thấy sự thận trọng từ các tổ chức quản lý quỹ, tương tự hướng đi mà Fidelity hay BlackRock đang áp dụng. *Bình luận*: Trong mắt các nhà đầu tư tổ chức, dường như XRP vẫn thiếu các yếu tố nền tảng để được xem là một tài sản kỹ thuật số đáng tin cậy ở cấp độ ETF.

Mặc cho những lời chỉ trích từ Sigel vấp phải phản ứng dữ dội từ cộng đồngRipple, các nhận định của ông không nhằm hạ thấp mà là lời cảnh tỉnh đối với toàn bộ hệ sinh thái: tokenomics – tức mô hình kinh tế token – đang ngày càng trở thành tiêu chí quan trọng khi nhà đầu tư đánh giá giá trị một đồng tiền mã hóa, thay vì chỉ nhìn vào độ phổ biến hoặc tên tuổi đối tác. *Từ khoá*: Ripple, XRP, giá trị thực, mô hình kinh tế token, Matthew Sigel, VanEck.

Kết luận: Dù vẫn là một trong những đồng tiền mã hóa có giá trị vốn hóa cao nhất thị trường, Ripple(XRP) đang đứng trước bài toán hóc búa về tính minh bạch và hiệu quả trong mô hình vận hành. Lời phê bình của Matthew Sigel có thể xem là tiếng chuông cảnh báo, đặc biệt khi nhà đầu tư tổ chức ngày càng chú trọng vào các khía cạnh như cấu trúc, tính ứng dụng thực tế, và khả năng tạo ra giá trị bền vững mà một đồng tiền mã hóa mang lại. *Từ khoá*: Ripple, XRP, VanEck, mô hình kinh tế token.